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L'investissement dans la gouvernance sociale environnementale et ses contradictions

Le PDG de BlackRock, Larry Fink, participe au sommet Yahoo Finance All Markets à New York en 2017. (Lucas Jackson / Reuters)

Du New York Times:

Laurence D. Fink se présente comme l'avant-garde d'une forme progressiste de capitalisme dans laquelle les profits ne sont pas tout: l'argent éclairé est censé faire pression pour la protection environnementale et sociale.

En tant que directeur général de BlackRock, la plus grande société de gestion d’investissements au monde, M. Fink supervise plus de 7 billions de dollars. Il a dirigé une partie de cette fortune vers la nation argentine ravagée par la crise, en achetant des obligations d'État.

Mais alors que l’Argentine – en défaut depuis mai – demande le pardon de 66 milliards de dollars d’obligations, la foi souvent soutenue de M. Fink dans le «capitalisme des parties prenantes» se heurte aux impératifs traditionnels. Bien que la pauvreté monte en flèche en Argentine alors que la pandémie aggrave une récession économique punitive, BlackRock s'oppose à un règlement proposé par le gouvernement et rallie les autres créanciers pour le rejeter, tout en souhaitant un accord légèrement amélioré. . . .

Il y a deux ans, M. Fink – qui a été mentionné dans des reportages en tant que secrétaire au Trésor potentiel dans une administration Biden – a écrit une lettre ouverte aux dirigeants des grandes entreprises pour les exhorter à se concentrer sur les préoccupations sociales, sociales et environnementales.

«Pour prospérer au fil du temps, chaque entreprise doit non seulement offrir des performances financières, mais également montrer comment elle apporte une contribution positive à la société», écrit-il.

L'année dernière, M. Fink a signé la Déclaration sur les objectifs d'une société élaborée par la Business Roundtable, une association de directeurs généraux américains. Il a promis «un engagement fondamental envers toutes nos parties prenantes».

En janvier, M. Fink a écrit une autre lettre aux C.E.O., avertissant que les entreprises qui ne parviendraient pas à lutter contre le changement climatique seraient punies sur le marché. . . .

Dans un communiqué, BlackRock a déclaré qu'il travaillait avec diligence pour parvenir à un règlement, tout en récupérant autant que possible ses clients. Environ les deux tiers des investissements qu'elle gère comprennent l'épargne-retraite des travailleurs du monde entier.

«Dans ce processus de restructuration, nos gestionnaires de fonds équilibrent une obligation fiduciaire de prendre des décisions dans le meilleur intérêt de ces épargnants, tout en reconnaissant les circonstances difficiles auxquelles le gouvernement argentin est confronté, y compris les défis posés par Covid-19», déclaration a dit.

La déclaration de BlackRock sur la situation en Argentine est suffisamment raisonnable et la société a tout à fait raison de souligner l’importance qu’elle attache à son obligation fiduciaire envers ses clients.

Dans le même temps, il n'est pas difficile de déceler les grandes lignes d'un conflit d'intérêts potentiel. D'une part, BlackRock se vend comme «apportant une contribution positive à la société», une image qui fait désormais partie intégrante de sa marque. D'autre part, tendre vers le meilleur accord financier avec l'Argentine possible pour ses clients pourrait voir l'entreprise attaquée, équitablement ou injustement, pour hypocrisie, ce qui pourrait nuire à sa réputation même s'il s'agit d'une totale indifférence à ceux de ses clients exposés aux obligations argentines.

L'investissement international – et pas seulement lorsqu'il s'agit de l'Argentine – peut, dans certaines circonstances, être délicat pour ceux qui commercialisent l'approche éthique intégrée à leur processus d'investissement.

Voici un rapport de Bloomberg d'il y a à peine six semaines:

Le directeur général de BlackRock Inc., Larry Fink, a déclaré que la Chine restait l'une des principales régions de croissance de l'entreprise malgré les incertitudes liées aux tensions commerciales avec les États-Unis et à l'épidémie de virus.

«Nous sommes ici pour travailler avec la Chine», a déclaré Fink par vidéoconférence au Forum de Lujiazui à Shanghai jeudi. «Nous sommes convaincus que la Chine sera l'une des plus grandes opportunités pour BlackRock.»

Le plus grand gestionnaire de fonds au monde se développe en Chine pour exploiter l'un des marchés à la croissance la plus rapide. L'industrie chinoise de la richesse d'un billion de dollars s'est encore ouverte en avril, attirant les investissements de sociétés telles que BlackRock, Vanguard Group Inc. et JPMorgan Chase & Co. Alors que la poursuite de la libéralisation du secteur en Chine a été éclipsée par la crise des coronavirus, les entreprises présentent néanmoins des plans pour un marché dans lequel les fonds de détail pourraient à eux seuls atteindre 3,4 billions de dollars en trois ans, déclare Deloitte LLP.

Pour mettre cela en contexte, cela concerne BlackRock qui cherche à s'imposer en tant que gestionnaire d'actifs en Chine.

Mais la société investit également l’argent de ses clients dans des actions d’entreprises chinoises.

C'est peut-être injuste, mais je ne peux m'empêcher de me demander comment ces entreprises se comparent aux critères ESG (environnementaux, sociaux, de gouvernance) qui sont de plus en plus présents dans le processus d'investissement de BlackRock.

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